ICE7月棉花(huā)漲勢如虹，5月16日漲超4%，三日内累計漲超10%，目前處于85.57美分(fēn)/磅的高位。

　　對沖研投分(fēn)析稱，美國(guó)棉花(huā)上漲的主要有(yǒu)兩大原因：基金主多(duō)做局已久，另外5月的USDA報告再次确認了全球棉花(huā)市場的去庫存趨勢。

　　5月10日，美國(guó)農業部發布了全球棉花(huā)供需預測月報，首次發布了2017/18年度棉花(huā)數據。由于連續三個年度消費超過産(chǎn)量，2017/18年度全球棉花(huā)庫存減少了51.8萬噸。

　　報告下調了2016/17年度的産(chǎn)量，出口量上調至315.7萬噸，反映了近期超出預期的出口銷售數據，期末庫存量也相應下調。

　　華爾街(jiē)見聞此前提到，根據國(guó)際棉花(huā)咨詢委員會，因為(wèi)全球經濟複蘇，今年全球棉花(huā)消費将增加2%至2460公(gōng)噸。根據美國(guó)農業部數據，印度、巴基斯坦和越南的工(gōng)廠在今年對美國(guó)棉花(huā)的進口已經增加了近60%。

　　對沖研投稱，新(xīn)年度供需報告确認了全球棉花(huā)市場繼續去庫存的趨勢仍在，棉價振蕩上行的大格局未改，又(yòu)确認了美國(guó)舊作(zuò)庫存緊張的事實，點燃了行情爆點。

　　另一方面，基金淨多(duō)倉增加。截止2017年5月9日，美棉期貨和期權基金淨多(duō)持倉為(wèi)111529張，折合約245萬噸棉花(huā)，處于曆史高位；基金淨多(duō)持倉占比37.5%。

　　對沖研投稱，國(guó)際基金對棉花(huā)的配置需求空前高漲，幾乎押注了有(yǒu)史以來最多(duō)的頭寸。顯然基金是ICE棉花(huā)市場的多(duō)頭主力。

　　對沖煙頭稱，未點價銷售合約的數量折合240萬噸棉花(huā)，基金淨多(duō)折合245萬噸棉花(huā)，對比之下舊作(zuò)尤其顯得緊張。這點燃了行情爆點，震蕩上漲的軟逼倉行情演變為(wèi)軋空式暴漲。距離7月交割僅剩兩個月的時間，留給未點價盤的時間已經不多(duō)了，如果任由行情自由發展，七月美棉或将見到93美分(fēn)/磅。